Warum sollte ein LM317 nicht funktionieren?
Solange der Strom die 50mA nicht überschreitet, wird die Eingangsspannung durchgereicht.
Erst wenn der Strom höher als 50mA wird, wird die Ausgangsspannung so weit verringert das der Spannungsabfall am R nicht höher als 1,25V ist.