Hallo,

ich vermute fast, dass der Spannungsregler zu schwingen beginnt.
Da das Analoge Multimeter einen wesentlich niedrigeren Innenwiderstand (~300k) hat, wird es das schwingen dämpfen.

Hast du ganz nah am Ein- und Ausgang des Reglers einen 100nF (330nF) Kondensator angeschlossen?

Ein Oszilloskop gibt auf alle fälle Aufschluss, falls du einen hast.

Mfg