Sicherlich kann man das aber Deine Vorstellungen beißen sich gegenseitig!
Zum einen sind die Wandler viel zu langsam und zum anderen ist es der Flash auch. Davon abgesehen braucht man für eine vernünftige Audioaufnahme eine Quantisierung von mindestens 14 Bit. Alles darunter klingt grausam!
Ich würd mir an Deiner Stelle einen flotten ADC und DAC holen und die anfallende Datenmenge in ein SRAM-Modul schieben um es zu Puffern. Nach der Aufnahme kann man das dann in einem EEProm ablegen.
Zum Abspielen verfährste umgedreht: Daten aus dem EEprom im SRAM ablegen und vom DAC auslesen lassen. Dann brauchste auch keinen Mega64 weil Du die ganze Chose nur von einem µC steuern lassen brauchst da die Daten nicht durch ihn hindurch geleitet werden müssen.

Ein Stereosignal in CD-Qualität sorgt als reines PCM-Signal für eine Datenrate von 1,408 Megabit